内容提要：

1、俄罗斯央行公开宣称：向人民币结算过渡，存在风险；

2、俄罗斯央行表示有风险的主要原因是不能自由兑换、缺乏对冲工具；

(资料图片)

3、俄罗斯今年以来一直在抛售人民币，买进西方货币。

一、俄罗斯央行公开宣称：向人民币结算过渡，存在风险

俄乌战争后，俄罗斯被西方制裁，不仅丢掉了优质的欧洲能源市场，还失去了许多生产生活必须的商品、设备和零配件，甚至在国际贸易和其他国际经济联系中，无法使用SWIFT进行收付。而我们在俄罗斯最困难的时候，加大了与俄罗斯的经贸联系，大幅增加了对俄罗斯的能源采购，同意与俄罗斯使用本币结算，解决其缺乏足够国际货币的困难。

因此，我们很多人认为俄罗斯一定会喜欢人民币，依赖人民币，帮助我们推进人民币国际化。

当俄罗斯通过本币进出口的巨大顺差积累了较多的人民币之后，俄罗斯露出了其本性。4月11日，俄罗斯国际文传电讯社报道，俄罗斯央行公开警告俄罗斯的出口商：根据与中国签订的旧合同向人民币结算过渡，存在风险。

俄罗斯央行研究和预测部在4月10日发布的“俄罗斯金融部门和金融工具审查”报告中，公开表示：在西方制裁的背景下，改变俄罗斯出口公司的结算结构并调整外部交易对手的组成，并不能消除货币风险，如果能够保留“不友好”货币的旧合同，央行鼓励出口商可以加强它们。

二、俄罗斯央行表示有风险的主要原因是不能自由兑换、缺乏对冲工具

俄罗斯央行还在该报告中说：支付货币通常与合同货币不同：人民币在支付中所占份额的增长表明出口商将合同结算转换为中国货币，这将增大结算风险。

报告称：合同通常以美元和欧元计价，而结算则转换为友好国家的货币，这共同增加了我们的货币风险。

俄罗斯央行在报告中阐述了做出这一判断的理由：

第一、出口商和进口商对人民币和其他友好货币存在货币风险，因为它们通常是不可兑换或有限可兑换的。

第二、友好国家货币的特点是波动性较高，而与传统的“不友好国家货币”市场相比，人民币等“友好国家货币”的衍生品市场往往不太发达，这使得难以对冲友好国家货币的风险。

第三、基于第一和第二点，以及俄罗斯与一些友好国家之间的双边外贸营业额的不平衡，使向本国货币结算的过渡复杂化：国内市场对相应货币的需求可能无法覆盖其供应，反之亦然。

第四、即使在将出口付款转换为友好国家的货币时，一些友好国家的交易对手在支付进口时也要求使用美元和欧元。这给进口商品的结算带来了额外的困难。

第五、由于很大一部分进口合同仍然是与来自不友好国家的供应商签订的，因此国内市场上仍然需要通过出口储备一定数量的西方货币外汇资源。在当前环境下，美元和欧元往往是友好国家出口商的必选货币。这意味着俄罗斯经济将继续需要不友好国家的货币。将结算转移到友好国家货币，将大大削弱俄罗斯获取西方货币的能力。

俄罗斯央行在报告中表示：从长远来看，随着进口替代的发展，不友好货币可能会逐渐减少。但在此之前，如果进口商在俄罗斯外汇市场上可以用卢布购买的美元或欧元数量减少，只能通过卖出人民币来购买这些货币来填补不友好国家货币的缺失量。

但是，通过出口取得人民币，然后卖出人民币获得不友好货币的交易链的延长，大大增加了支付风险。因为这取决于中国银行是否愿意增加与俄罗斯参与者的业务（担心二级制裁），并可能导致进口成本增加。

三、俄罗斯今年以来一直在抛售人民币，买进西方货币

基于以上原因，今年以来俄罗斯一直在抛售人民币买进美元、欧元等西方货币。仅4月10日，俄罗斯央行就以38亿卢布的价格出售 了一批人民币并进行结算

在4月7日至5月5日期间，俄罗斯财政部计划的人民币抛售总量为价值746亿卢布，每天为 37亿 卢布。

具体的抛售数量，取决于俄罗斯预算的石油和天然气收入金额。 如果预计的石油和天然气收入超过每月基本水平，财政部将开展人民币抛售业务以购买不友好货币资产。 如果石油和天然气收入减少，将操作出售俄罗斯财富基金中的人民币流动资产。

【作者：徐三郎】

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